德意志银行宏观经济研究全球负责人彼得·胡珀:外需锐减 中国或将着重扩大内需 全球新冠肺炎确诊病例数已破百万。这次公共卫生

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  Peter Hooper(彼得·胡珀):

  现任德意志银行执行董事、宏观经济全球负责人,曾供职美联储长达26年,担任美国联邦公开市场委员会经济学家等多职位。

  全球新冠肺炎确诊病例数已破百万。这次公共卫生事件引发了自金融危机以来的最紧张态势,也引发了一轮关于“经济危机是否已经到来”的热议。

  德意志银行执行董事、宏观经济研究全球负责人彼得·胡珀接受南方日报专访时表示,美国和欧洲二季度GDP可能下降10%—25%。他认为中国在疫情中的表现是可圈可点的,不仅较好控制了疫情,金融市场更是表现出较强的韧性。但他同时指出,外部需求下滑将构成下一阶段中国经济的主要挑战,因此,中国政府短期内或将着重扩大内需,支持受影响的企业和居民,以应对外需下降。

  欧美经济体二季度GDP下降约10%—30%

  南方日报:此次疫情对全球经济造成了哪些冲击?

  彼得·胡珀:过去数周,金融市场环境到达了自全球金融危机以来的最紧张水平,市场对信贷和流动性的担忧水平大幅上升。全世界部分国家和美国主要各州开始采取封城等类似措施,这让我们对其影响的预期已经完全无法以历史经验为参照物,必须“跳出盒子”重新综合考虑。

  我们重点关注短期全球GDP,如果因为封城措施,经济生产活动比正常水平下降15%—30%,且假设伴随疫情好转一个月后恢复,二季度欧洲和美国GDP可能环比下降10%。而在更悲观的假设条件下,产出受更为持久更深入的封城措施影响,欧洲和美国的GDP有可能环比下降25%。欧洲市场,目前疫情可以说是狂风肆虐,封城等措施有可能在欧洲大陆内进一步扩大范围,同时取决于封城措施的深入程度和持续时间,欧洲经济体可能在二季度下降10%—25%,一季度下降4%—6%。

  另外,大西洋两岸各国开始封城后,GDP有可能下降15%—30%。受大规模财政刺激手段推动,经济复苏约在今年的第二或者第三季度的某一个时间点开始。

  南方日报:目前美国的经济受到了怎样的影响?

  彼得·胡珀:美国经济正在经历史无前例的冲击,而伴随未来数周疫情发展,对经济的影响应将持续一段时间。整个GDP影响的合理预测区间都远甚于二战后最低迷水平。历史最低水平为1958年一季度,实际年化GDP下降10%。

  美国疫情发展情况滞后于其他国家,但目前显然已经进入加速阶段,全国多地病例数量迅速上升。假设美国通过严格的疫情防控措施成功遏制未来几个月疫情的发展,经济活动应会开始恢复正常。但经济复苏的速度也将受货币和财政刺激政策规模、金融紧缩的严重性、金融环境复苏的速度等方面影响。最终,当消费和投资支出回归正常水平,经济增长将实现反弹。

  基于模型估算的失业率或将超过千万级别,但鉴于政府正在推出一系列政策支持企业,维持薪资发放,同时经济冲击情况将逐步变化,实际失业人口数量的上升将远低于这一预测。

  外需锐减成主要挑战

  南方日报:如何评价中国在本轮疫情中的表现?

  彼得·胡珀:中国所采取的疫情应对措施可圈可点。过去两周新增病例仅为400余,其中约86%为境外输入病例。1月23日,湖北地区开始实施封城措施以来,省外应对疫情压力得到缓解,有效抑制向省外的发展。

  当下,中国的新冠疫情已逐步缓解,经济活动也正缓慢复苏。主要能源行业的煤炭日消耗量已恢复至平日的80%。房地产销售在3月的第三周已恢复至平日的60%,而汽车销量也在3月的第二周也回归至平日的50%。

  南方日报:中国金融市场在疫情期间的表现如何?

  彼得·胡珀:在新冠疫情期间,中国金融市场保持稳定,表现出了较强的韧性。德意志银行中国金融状况指数(FCI)表明,2月份以来金融状况总体有所改善,利率也有所下降。疫情暴发期间,中国股市相比较而言也趋于平稳:沪深300指数从1月下旬至2月初的峰值仅下跌了约10%,迄今为止的表现也优于海外市场。中国政府在此期间为金融市场提供了有力的流动性支持,但并未直接干预市场。

  我们认为,资产价格的主要推动力在于市场对疫情发展的判断。疫情在中国得到控制,强化了市场参与者对经济的信心,避免了金融市场恐慌。此外,中国金融市场的结构也是背后的支撑因素之一。相比国外市场,中国大多数机构投资者,如共同基金、保险公司、银行等,都不以高杠杆运作,个人投资者的融资规模也相对稳定。近年来政府推出的金融监管政策,特别是资管新规,也进一步降低了金融机构的风险暴露,提升了金融系统稳定性。

  南方日报:中国目前的挑战是什么?如何应对?

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